三大驅(qū)動(dòng)力共同作用，國(guó)內(nèi)移動(dòng)式起重機(jī)景氣周期有望延長(zhǎng)到2020年。驅(qū)動(dòng)力一：更新需求保底，預(yù)計(jì)2019年達(dá)高峰：我們的測(cè)算模型涵蓋使用壽命6年至10年以上的移動(dòng)式起重機(jī)，測(cè)算得2018/2019/2020年壽命驅(qū)動(dòng)的更新需求處于高位，汽車起重機(jī)基礎(chǔ)更新量為2.97/3.08/2.73萬(wàn)臺(tái)，履帶起重機(jī)基礎(chǔ)更新量為1596/1713/1723臺(tái)，隨車起重機(jī)基礎(chǔ)更新量為6183/7676/9005臺(tái)。驅(qū)動(dòng)力二：基建刺激預(yù)期再起，大工程開(kāi)工帶動(dòng)新機(jī)銷售：“國(guó)常會(huì)”及高層后續(xù)表態(tài)釋放積極信號(hào)，1.35萬(wàn)億地方債加速發(fā)行，我們認(rèn)為基建刺激既不缺動(dòng)力，也不缺資金，投資回報(bào)率問(wèn)題短期限制作用有限，基建大規(guī)模刺激確定性較高；“國(guó)字頭”基建項(xiàng)目工期長(zhǎng)、回款有保障，對(duì)于起重機(jī)租賃商吸引力大，較高的設(shè)備資質(zhì)要求有望成為新機(jī)銷售的重要催化劑。驅(qū)動(dòng)力三：排放標(biāo)準(zhǔn)迭代加速舊車淘汰，新機(jī)補(bǔ)量再增需求：重型道路車輛“國(guó)四”標(biāo)準(zhǔn)2012年1月1日正式實(shí)施，前輪高點(diǎn)超量銷售的汽車起重機(jī)多為“國(guó)三”車，環(huán)保高壓下“國(guó)三”車輛生存空間被逐漸壓縮，2017年開(kāi)始，上海、北京、天津、鄭州、福州、深圳等城市陸續(xù)對(duì)“國(guó)三”標(biāo)準(zhǔn)車輛施行限行措施，對(duì)于需要頻繁上路的汽車起重機(jī)影響顯著，隨著限制城市的不斷增加，城區(qū)作業(yè)車輛更新有望成為2018-19年新車銷售的催化劑；2020年7月1日城市車輛將全部適用“國(guó)六”第一階段標(biāo)準(zhǔn)，高排放標(biāo)準(zhǔn)車輛售價(jià)上漲預(yù)期或帶動(dòng)2019-2020年提前購(gòu)置，進(jìn)一步拉長(zhǎng)本輪新車銷售景氣周期。銷量預(yù)測(cè)：結(jié)合三大驅(qū)動(dòng)力，我們預(yù)計(jì)2018/2019/2020年汽車起重機(jī)銷量分別為3.00/3.60/3.00萬(wàn)輛，履帶起重機(jī)銷量分別為1500/1700/1650臺(tái)，隨車起重機(jī)銷量分別為11500/12000/8500輛。