3月挖機外銷同比正增長，好于此前CME預期，內銷因客戶對國四機價格持觀望態度而影響，23年內需有望復蘇。

3月挖機外銷同比正增長，內銷降幅收窄。據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2023M3銷售挖機25578臺/-31.0%/環比+19.2%，好于此前CME預期的25000臺。分區域看，內銷13899臺/-47.7%/環比+20.9%，環比2月降幅（-32.6%）有增加，主要是銷售端對于國四產品價格預期的博弈，使客戶處于觀望期狀態；外銷11679臺/+10.9%/環比+17.3%，好于此前CME預期的10000臺，海外需求穩健，仍看好工程機械企業海外市場開拓。

地產、基建政策落實后內銷有望復蘇，標準升級后客戶處于觀望階段。

22年末房地產政策三箭齊發，2023年政府工作報告指出，擬新增地方政府專項債3.8萬億元，同比22 年增加1500億元，23年1、2月合計新增專項債8269億元，主要投向為新基建項目與新能源項目，基建仍將發揮穩增長作用。根據“今日工程機械”調研，3月上旬，17%的客戶設備開工率超60%；40%-60%開工率的客戶占比63%，基建項目逐漸上馬，隨國內政策落地，23年內銷有望回暖。3月上旬國內大中小挖的成交價格皆有2%-4%的環比上升，主要源于國四設備價格提高，高價格引發部分客戶處于觀望階段，國四新機客戶接受度有待進一步引導。

海外市場需求趨穩，礦機設備或為下一突破點。海外市場中，2022年全年，國內挖機出口量達109453臺/+59.95%，全年挖機出口占比達41.9%，國內企業加速出海。考慮到國內22年外銷高基數影響及全球經濟放緩，挖機出口增速預計逐漸放緩。高準入門檻及高利潤率的大型礦機設備或為下一外銷增量突破口，持續關注具備高技術積累的國內整機企業。

文章來源：國泰君安徐喬威/張越

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